第七章 初识湘投面（1/2）

1996年8月17日，方程早早起来，练完“清心诀”，到楼下吃了早点，早早就赶往公司，这一天，方程正式成为“国营长沙投资股份有限公司”的一名员工。他本来在读书的时候对股票交易感兴趣，但既然去了外汇交易部门，就只能将精力多花一点在研究外汇交易方面了。于是将有关外汇的书籍找出来，重新温习一下。外汇买卖的价格实际上就是汇率，汇率又称汇价，即以某国一定量的货币交换另一国一定量的货币的比率。从理论上说，两国货币的交换比率是由两国货币所包含的价值或所代表的价值决定的。但在实际交换时，要受两国货币的供求关系的影响。由供求情况所决定的交换比率便是汇兑市价或外汇行市，方程他们买卖外汇所依据的就是外汇市价。外汇交易一般是比较平稳的，每天的价差很小，一般为千分之一到千分之五之间。方程以前在学习这方面理论的时候就清楚的知道，外汇汇率虽然短期变化不明显，但从长期看，变化还是满大的。一般来说，影响汇率变动有十个方面的因素：

1、国际货币储备的变化（即其拥有的黄金和硬通货的总额）。如果储备量增加，就可能产生该国货币升值的压力。

2、收支平衡的变化（货币总的流入与流出）。如果收支相抵，余额是正数（收大于支），就会使该国货币升值。收支平衡发生变化，也会影响该国国际货币的储备量。

3、贸易平衡的变化（进出口）。对于许多国家来说，决定收支平衡最主要的因素是贸易平衡。贸易出超将会造成一国货币升值。

4、通货膨胀的变化。汇率基本上是根据不同国家的价格水平来调整的，如果相对于一个主要贸易伙伴来说，一国的通货膨胀率有所下降，就会使其货币升值。

5、产品成本的变化。工资和其他产品成本明显增加，将会影响到物价，也会影响通货膨胀率。当然还要考虑到生产力的变化，它会加大或抵消产品成本和价格，也会影响汇率。

6、农业收成的变化（谷物的收成）。对像中国这样的发展中国家，农产品出口是重要的外汇收入来源，一个坏的年成将会造成货币贬值。

7、密切相关的国家的货币的变化。一个国家的币值变化，经常并非由于本国的问题，而是由于其他国家的货币的原因。例如英镑在1967年贬值，与它经济密切相关的其他二十二个国家的货币也跟着贬值。

8金融和财政政策的变化。这里的主要焦点是要看这些变化是抓住了解决经济问题的关键，还是仅仅头痛医头，脚痛医脚，如果起抓住了要害，将会促使货币升值，如毫无头绪，将会使货币值下跌。

9、贸易政策的变化。与上一点相类似，也要看这些变化是针对解决贸易差额问题的关键还是皮毛。举例来说，对进口征收额外关税，可能无助于缓解货币贬值，而是一种刺激出口的变化，但是，如果一国增加保护主义措施，这将有助于保住本国货币的价值。

10、政治、政局是否稳定常常是影响汇率变化的一个关键性的因素。政治不稳定或者一个政府处理国内外事物的能力缺乏，都会造成币值下跌。